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晚间汇总:明日望冲击涨停股

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  四方达(300179):业绩前低后高 Q1同比大增

  投资要点

  全年业绩下滑,但收入季季向好。受制于原油价格的波动,2016 年公司主营产品超硬复合材料的销量出现明显下滑,全年销量同比下降18.74%,致使全年仅实现营业收入1.36 亿元,同比下降18.71%,毛利率为50.13%,较上年同期下降3.42 个百分点。但分季度来看,由于价格温和回暖,公司的石油/天然气钻探用聚晶金刚石复合片销售持续增加,营业收入季季向好,业绩也呈现明显的“前低后高”局势。

  Q1 同比增155%-185%,原油价格复苏有望带动主业持续改善。根据Q1业绩预告,公司今年Q1 营业收入预计同比增100%-150%,预计实现业绩1329.79-1486.15 万元,同比大增155%-185%。伴随着业的持续回暖,公司的石油片产品需求预计将继续提高,带动公司主业持续改善。

  募投项目发力在即,产业链延伸值得期待。目前,公司的金属切削用PCD/PCBN 复合片产业化项目和聚晶金刚石复合片(PDC)截齿及潜孔钻头产业化项目已经完成了基建工程,项目投资将随着产品市场的拓展进度逐步推进,募投项目发力近在咫尺。此外,公司于2016 年初设立了产业并购,旨在寻找和培育优秀项目,虽然收购杨凌美畅最终未能实现,但公司积极进行外延的想法明确,未来在产业链延伸方面十分值得期待。

  预计公司2017-2019 年归母净利润为0.50 亿元、0.60 亿元和0.73 亿元,对应目前PE 分别为72 倍、61 倍和50 倍,维持公司“增持”评级。

  提示:原油价格下跌导致石油片销量受抑制,募投项目建设进展缓慢(兴业证券 任志强 邱祖学 严鹏 何静)

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